El cierre de la temporada de balances en el sistema financiero argentino dejó señales de alerta para el sector bancario. Las principales entidades que cotizan en Wall Street reportaron una caída en sus márgenes durante el último trimestre de 2025, en un contexto marcado por tasas elevadas y un aumento en los niveles de morosidad.

Los cuatro bancos argentinos que operan en el mercado estadounidense —BBVA Argentina, Grupo Financiero Galicia, Banco Macro y Grupo Supervielle— informaron resultados más débiles en comparación con el mismo período del año anterior. Según analistas del mercado, el principal factor detrás de este desempeño fue el incremento del riesgo crediticio, reflejado en mayores niveles de incobrabilidad en las carteras de préstamos.

La situación más compleja se registró en el caso de Galicia. El holding financiero reportó pérdidas superiores a lo esperado por el mercado: los analistas proyectaban un resultado negativo cercano a los $23.000 millones, pero finalmente la entidad informó pérdidas que superaron los $83.000 millones.

Especialistas explicaron que el aumento de los cargos por incobrabilidad —que se acercó al 30%—, junto con el impacto de la exposición a la inflación y una menor carga de crédito fiscal, presionaron los resultados y llevaron la utilidad neta a terreno negativo.

En el caso de Grupo Supervielle, los resultados también reflejaron un desempeño débil durante el último trimestre del año pasado. Si bien la entidad logró mejorar parcialmente sus ingresos financieros, estos no alcanzaron para compensar el incremento de las pérdidas por préstamos incobrables ni el aumento de los gastos administrativos.

Además, la entidad no pudo capitalizar plenamente la recuperación en el valor de los títulos públicos posterior a las elecciones, algo que sí lograron otras entidades del sistema.

Por su parte, los balances de Banco Macro y BBVA Argentina mostraron un panorama algo más moderado, aunque también dejaron señales de alerta respecto a la capacidad de pago de clientes y empresas.

Macro logró revertir un trimestre previo de pérdidas y reportó ganancias por $100.080 millones en el cuarto trimestre de 2025. Sin embargo, el resultado estuvo cerca de un 40% por debajo de lo que esperaban los inversores, en parte por el aumento de costos asociados a indemnizaciones y programas de retiro durante ese período.

El balance de BBVA, en tanto, evidenció una recuperación secuencial en la rentabilidad durante el último trimestre del año, impulsada por márgenes más sólidos y una mayor actividad crediticia. No obstante, los resultados aún se ubicaron por debajo de los niveles registrados en 2024.

Las cotizaciones de estas entidades en el mercado internacional reflejan las dudas de los inversores sobre la evolución del sector. En lo que va de 2026, los ADR de Supervielle registran una caída cercana al 30%, mientras que los de BBVA retroceden alrededor de 24%. Las acciones de Macro y Galicia también acumulan pérdidas cercanas al 23%.

A pesar de este escenario, analistas del mercado consideran que el sistema financiero podría atravesar un período de transición durante 2026 hacia un esquema más estable. En ese contexto, destacan que BBVA aparece como una de las entidades mejor posicionadas para crecer, mientras que Galicia podría mejorar su eficiencia en el marco de su proceso de reorganización.

En tanto, Macro mantiene un balance considerado sólido por los especialistas, aunque con una rentabilidad más moderada en el corto plazo. Supervielle, por su parte, presenta potencial de recuperación, pero su desempeño dependerá en gran medida de la evolución del crédito y de las condiciones macroeconómicas en los próximos meses.