“En las Reuniones de Primavera, el Grupo Banco Mundial reafirmó su sólido apoyo a los esfuerzos de reforma de Argentina para fortalecer las condiciones para el crecimiento, la inversión y la creación de empleo, incluidas medidas para mejorar las condiciones de financiamiento y reforzar la confianza de los mercados y los inversores”, detalló el Banco Mundial.
En la reunión, se abordaron los detalles del mecanismo de “mejora de crédito”. Este instrumento no implica la entrega de fondos directos por parte de los organismos multilaterales, sino que contempla que actúen como garantes ante bancos privados. De este modo, los bancos que aporten financiamiento dejan de evaluar el riesgo soberano de Argentina y consideran la solvencia del garante, que suele contar con calificación AAA. Esta estructura ya se utilizó en operaciones recientes en la región, como la que Panamá cerró por USD 1.400 millones a comienzos de este año.
El mecanismo prevé un efecto multiplicador: por cada dólar que el organismo internacional compromete como aval, pueden movilizarse dos o tres dólares de la banca internacional privada. Así, el Gobierno busca optimizar el uso de los recursos provistos por los organismos, ampliar el acceso a financiamiento y reducir el costo promedio de la deuda. Según fuentes con conocimiento directo de las negociaciones, la tasa de interés que se discute ronda el 5%, aunque las condiciones finales permanecen sujetas a la evolución de las conversaciones.
La preservación de reservas internacionales constituye uno de los pilares estratégicos de este esquema. Al obtener dólares genuinos desde el exterior, el Banco Central no recurre a sus tenencias para cancelar el pago de julio. Este enfoque se suma a la intención de extender plazos y “puentear” el mercado voluntario de deuda hasta que las reformas macroeconómicas en curso logren reducir el riesgo país. El Gobierno apuesta a que, en un año y medio, el contexto financiero permita regresar a los mercados internacionales sin la necesidad de garantías externas.
El financiamiento que Argentina busca sumar mediante este esquema se integrará al programa vigente con el FMI por USD 20.000 millones y al swap de divisas con el Tesoro de Estados Unidos por el mismo monto. De acuerdo con declaraciones recogidas en el marco de las negociaciones, la administración argentina definió que no regresará a los mercados de capital internacionales al menos hasta fin de año, lo que resalta la importancia de cerrar acuerdos alternativos para afrontar los compromisos inmediatos.